فنجان قهوة مع جون روك حول تحول فالمور القابضة نحو العملة الصعبة

تتجه شركة فالمور القابضة (القابضة المصرية الكويتية سابقا) إلى بيع أصول مصرية ناضجة لتحقيق أرباح بالعملة الصعبة تخارجها من شركة الدلتا للتأمين لصالح شركة تأمين الوفاء المغربية أحدث بيان لنتائج أعمالها (بي دي إف)

يتولى جون روك ( لينكد إن ) قيادة المجموعة خلفا لشريف الزيات منذ فبراير 2024 صرح روك ل قبل عام

التقينا روك لنستكشف منه ما يحرك هذه الأرقام فعليا إليكم مقتطفات محررة من المقابلة:

: تراجعت الأرباح المعلنة خلال هذا النصف الأول من 2026، فما الذي كان يحرك الأرقام الأساسية فعليا؟

ويعكس ذلك التحول الاستراتيجي الذي حدث خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية؛ فالأمر لا يتعلق بإملاء ما ينبغي فعله على هذه الشركات من المركز الرئيسي، بل بامتلاك كل شركة المرونة الكافية للتعامل مع أي مستجدات في قطاعها، سواء فرصة أو تحدٍ.

: شكلت الإيرادات بالعملة الصعبة 57% من إجمالي إيرادات المجموعة. إلى أي مدى تطمحون أن يصل هذا الرقم، وكيف ستحققون ذلك؟

تتمثل الميزة التنافسية الحقيقية لمصر في تكلفة التصنيع. فثمة وفرة في الكفاءات وقاعدة تكلفة منخفضة لأعمال التصنيع والتجميع. ويكمن السر في العثور على شركات تركز على التصدير. وتمثل الإسكندرية للأسمدة وشمال سيناء البحرية أمثلة للشركات العاملة في مصر، التي تدر عملة أجنبية للمجموعة. ويبحث فريق الاستثمار بالمجموعة عن المزيد من هذه النماذج، وهناك العديد من الفرص المتاحة.

: تحققون أرباحا هنا وتستثمرونها في السعودية والمملكة المتحدة. هل يعكس ذلك ثقة في تلك الأسواق، أم تحوطا ضد السوق المحلية؟

: تبدو الدلتا للتأمين هي المثال الأوضح لهذه الاستراتيجية. حدثنا عن المنطق وراء هذه الخطوة.

ولذلك بعنا الشركة، واستخدمنا الحصيلة ة لضخ رؤوس أموال في المشروع الكائن بالمملكة المتحدة والاستثمار فيه. وبمجرد وصول هذا المشروع إلى مرحلتيه الأولى والثانية، سيحقق صافي ربح وتدفقات نقدية أعلى بكثير مما حققته الدلتا للتأمين. وهذا هو النموذج الذي ننشده، وهو أيضا الجانب الذي يغفل عنه البعض. فلا يقتصر الأمر على التخارج من أصل ناضج لتمويل مشروع جديد، بل يكمن في إدراك أن العوائد في الجانب الآخر ستكون أفضل بشكل ملموس. قللنا أيضا المخاطر المرتبطة بالجنيه، لأن تلك الأرباح ستكون بالجنيه الإسترليني.

: عملت الإسكندرية للأسمدة بكامل طاقتها طوال الربع الثاني من 2026 بفضل استمرار إمدادات الغاز. فإلى أي مدى أصبح هذا الأمر موثوقا؟

: هل تفكرون في بناء مصنع جديد كثيف الاستهلاك للغاز في مصر حاليا؟

دعوني أجيب بطريقة مختلفة. أي مشروع كثيف الاستهلاك للغاز، أينما كان، ينبغي أن يجتاز نفس الاختبارات، التي تتمثل في بضعة تساؤلات: هل هناك سوق مستهدفة؟ هل يمكنك ضمان مصدر الإمداد؟ هل هناك يقين أو استقرار في الأسعار؟ هل تدر الفرصة عوائد بالعملة الصعبة؟ فهذه هي مؤشرات الأداء الرئيسية، سواء أكان المشروع في مصر أم في أي مكان آخر.

: تأهلت شركة إيكاكوم في فبراير للمنافسة على رخص في خمس مدن صناعية سعودية، وكان موعد تقديم العطاءات في أبريل. إلى أين وصلت الأمور؟

ولم تكن المدينة الصناعية الثالثة بالدمام هي طموحنا الوحيد على الإطلاق

: ما هي الشروط التي ينبغي توافرها في أي شركة أو مشروع قبل الموافقة عليه؟

وعلى مستوى القطاعات، ندرك نقاط قوتنا. غير أنني أحاول أيضا تحقيق التوازن. كان الغاز هو المحور الأساسي لهذه الأعمال عندما توليت المسؤولية؛ سواء من خلال التنقيب عنه، أو توزيعه، أو استخدامه مادة خام، أو حرقه لتوليد الكهرباء. وهذا أمر رائع. لكنني لا أريد الاعتماد كليا على عنصر واحد. وقد توسعنا في مجالات مرتبطة، شملت الخدمات المالية غير المصرفية والتأمين، إلى جانب المحفظة الصناعية، لذا فالأمر ليس وكأننا نقفز فجأة إلى المجهول عبر هذا التنويع. وبعد ذلك تأتي العوائد؛ وهو ما يجعلنا نتساءل عما إذا كان المشروع يلبي معدل العائد الداخلي المستهدف لدينا، وما إذا كان يولد تدفقات نقدية.

ويضرب نشاط الخدمات المالية غير المصرفية مثالا جيدا على نجاح هذا التوازن؛ فقد أطلقناه من الصفر، ولم يستنزف كثيرا من النفقات الرأسمالية، وحقق نموا جيدا في سنواته الأولى. ومع أن قطاع الخدمات المالية الأوسع في مصر واجه تحديات بسبب أسعار الفائدة والصراع، لا تزال السوق الأساسية قائمة، ويمكنكم رؤية ذلك من خلال التقييمات التي يحظى بها المنافسون. وقد أضفنا نشاط التمويل الاستهلاكي إلى التمويل متناهي الصغر هذا العام، نظرا لاختلاف طبيعة السوق المصرية عن بعض الأسواق الأخرى التي نعمل بها، ومن الواضح أن هناك فرصة قوية لخدمات القطاع المالي غير المصرفي هنا.

: بعد ثلاث سنوات من الآن، كيف يبدو النجاح بالنسبة لكم، وهل يشمل ذلك إدراج إحدى الشركات التابعة؟

أما عن خططنا المستقبلية بشكل عام، لا يمكنني الإفصاح عن تفاصيل محددة. لكن ما يمكنني قوله هو أننا قبل عامين لم نكن نشرح نموذج عملنا للسوق ولم نكن نطبقه بشكل ملموس. أصبح بإمكاننا ذلك في الوقت الراهن. فقد نفذنا صفقات تخارج، وحررنا رؤوس أموال، ووجهناها نحو استثمارات جديدة. واعتمد مجلس الإدارة خطة خمسية جديدة في نهاية العام الماضي، يعمل الفريق على تنفيذها حاليا. فأي فريق دمج واستحواذ متميز يمتلك قائمة غنية بالفرص، لأنه من الطبيعي ألا تكتمل كل صفقة يتم النظر فيها.